Abyfycjdsq hbcr

  • 21 мая 2012 г.
  • 390 Слова
Финансовый риск - это вероятность потерь финансовых ресурсов. Финансовые риски в системе финансового менеджмента делят на два вида: риски, связанные с покупательной способностью денег и риски,связанные с вложением капитала. В рамках концепции эффекта финансового рычага рассматривают риски второй группы связанные с риском прямых финансовых потерь, снижения доходности или упущенной выгоды. Вфинансовом менеджменте рассматривают две концепции эффекта финансового рычага. По первой концепции определяется уровень эффекта финансового рычага, а по второй сила его воздействия. Эффект финансового рычага по первойконцепции есть приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Так, компания, использующая только собственные средства,ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности, с одной стороны, потому что одна треть уходит на уплату корпоративного налога. С другой стороны, вкладывая впроизводство только собственные деньги, компания не дополучает прибыли, которую дают заемные средства (на 100 единиц собственных банки могут дать 100 заемных). В тоже время предприятие, не использующее кредит, неприменяет налоговую экономию получаемую от отнесения затрат по банковскому кредиту на себестоимость продукции. Уровень ЭФР= 2/3(ЭР-СРСП)хЗС/СС или = 2/3 Д х ПФР где: ЭР- экономическая рентабельность,определяемая отношением НРЭИ к активам; СРСП - средняя расчетная ставка процента, определяется отношением всех фактических издержек по всем кредитам к общей сумме заемных средств за данный период; ЗС- сумма заемныхсредств; СС- сумма собственных средств. Д- дифференциал, определяемый как разница между экономической рентабельностью активов и СРСП, показатель, характеризующий запас рентабельности, в пределах которого можноизменять плечо финансового рычага (ПФР); ПФР- плечо финансового рычага, определяемое как отношение заемных средств к собственных, коэффициент...
tracking img