Capital asset pricing model

  • 23 янв. 2012 г.
  • 518 Слова
CAPM
Capital Asset Pricing Model, CAPM (досл. с англ. модель ценообразования активов) — модель оценки финансовых активов. Модель используется для того, чтобы определить требуемый уровеньдоходности актива, который предполагается добавить к уже существующему хорошо диверсифицированному портфелю с учётом рыночного риска этого актива.
Термин
В сокращённом виде может произноситьсякак ка́п-э́м (с небольшой паузой), капэ́м(без паузы), но чаще всего произносится СиЭйПиЭм. В русскоязычной литературе встречается также аббревиатура МОДА, то есть «модель оценки долгосрочных активов».Формула
Теория оценки акций предполагает, что премия за риск растёт пропорционально β акции или инвестиционного портфеля.
Модель оценки долгосрочных активов имеет следующий вид:[pic] — ожидаемая ставка доходности на долгосрочный актив;
[pic] — безрисковая ставка доходности;
[pic] — коэффициент чувствительности актива к изменениям рыночной доходности[pic] , выраженный как ковариация(Ковариация (корреляционный момент) в теории вероятностей и математической статистике мера линейной зависимости двух случайных величин) доходности актива [pic] сдоходностью всего рынка [pic] по отношению к дисперсии(— мера разброса данной случайной величины, то есть её отклонения от математического ожидания) доходности всего рынка [pic] равный [pic] ; β-коэффициент длярынка в целом всегда равен единице;
[pic] — ожидаемая рыночная ставка доходности;
[pic] — премия за риск вложения в акции, равна разнице ставок рыночной и безрисковой доходности.Бета-коэффициент акции является мерой рыночного риска акции, показывая изменчивость доходности акции к доходности на рынке в среднем (применяется для оценки риска вложений в ценные бумаги).История
Модель была разработана Джеком Трейнером (1961, 1962), Уильямом Шарпом (1964), Джоном Литнером (1965а, б) и Яном Моссином (1966) в 60-х годах независимо друг от друга....
tracking img