Diplom

  • 22 апр. 2012 г.
  • 28377 Слова
ФИНАНСОВАЯ АКАДЕМИЯ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Кафедра «Ценные бумаги и финансовый инжиниринг»
Работа допущена к защите:
зав. кафедрой

проф. Миркин Я.М.

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
на тему: «Ипотечные облигации: зарубежный опыт и
перспективы на российском рынке».

Выполнила студентка группы К 5-4
Московская Ю.И.
Научный руководитель
проф. Алексеев М.Ю.
Научный консультантд.э.н. Рубцов Б.Б.
Консультант кафедры АИТ
доц. Литвиненко А.Ф.

МОСКВА 2003

Содержание.
Введение

3

Глава I. Ипотечный кредит: сущность, виды, история развития.

5

§1. Экономическая сущность ипотечного кредита.

5

§2. Место и роль ценных бумаг в системе ипотечного кредитования.

11

§3. История ипотеки.

20

Глава II. Ипотечные облигации: зарубежный опыт.

31

§1.Американская модель ипотечного кредитования.

31

§2. Европейская модель финансирования ипотечных кредитов.

47

§3. Ипотечное кредитование в СНГ (на примере Казахстана).

57

Глава III. Ипотечные ценные бумаги: перспективы на российском рынке.

64

§1. Развитие ипотечного кредитования в России в 90-е гг.

64

§2. Ипотечные ценные бумаги в России: состояние и перспективы.

71§ 3. Автоматизация учета и хранения ипотечных ценных бумаг.

87

Заключение

96

Список использованной литературы

101

Приложения

105

2

Введение.
Развитие ипотечного кредитования, или кредитования под залог недвижимости, в
настоящее время является одной из наиболее актуальных задач для России, прежде всего
потому, что именно ипотека может стать эффективным инструментомрешения жилищной
проблемы россиян и будет способствовать формированию среднего класса. Кроме того,
мировой опыт свидетельствует о позитивной роли ипотеки в преодолении кризиса и ускорении проведения экономических реформ, что не менее важно для нашей страны.
Безусловно, в качестве залога могут выступать не только жилые помещения, но и
производственная, коммерческая, недвижимость и земельныеучастки. Однако большая
часть ипотек во всем мире связана с кредитованием покупки жилья. Не является исключением и Россия, поскольку на сегодняшний день именно жилье является наиболее ликвидной недвижимостью. Именно поэтому основное внимание в данной работе будет уделено
инструментам жилищного кредитования.
Однако не следует забывать, что ипотечное кредитование – это не просто предоставление банкамикредитов. Это целая система, основу которой составляют различные
механизмы привлечения свободных финансовых ресурсов для рефинансирования ипотечных схем. И одним из наиболее эффективных инструментов формирования ресурсов для
долгосрочного ипотечного кредитования является выпуск ипотечных облигаций, которые
и составляют предмет нашего исследования.
В данной работе под ипотечными облигациями мыбудем понимать все фондовые
инструменты, в основе которых лежат обязательства по кредитам, обеспеченными залогом
недвижимости, не зависимо от правового статуса эмитента и модели рефинансирования.
Отсутствие в нашей стране долгое время института частной собственности привело
к утере опыта организации ипотечного кредитования. Однако сейчас, когда стоит вопрос о
выборе модели ипотеки или опостроении принципиально новой модели, опирающейся на
эффективно работающие западные схемы, в экономической литературе все чаще подни3

мают вопрос о необходимости ипотечных ценных бумаг. Так, по мнению ряда экономистов, именно отсутствием этих инструментов фондового рынка можно объяснить столь
медленное развитие ипотеки в нашей стране.
В этой связи большое значение приобретает изучение теоретическихоснов ипотечного кредитования, о чем и пойдет речь в первой главе данной работы. Кроме того, обратимся к истории ипотеки, уделив особое внимание ипотечным фондовым инструментам,
широко распространенным в нашей стране до революции, так как многие из них в настоящее время используются за рубежом и вполне могут работать сегодня на российском
рынке.
Во второй части нашего исследования...
tracking img