Инвестиционныйй анализ

  • 02 апр. 2012 г.
  • 1475 Слова
Тема: «Формирование портфеля акций и оценка его доходности»

Вариант №6. (Л, М)
Задача 1.
Дано:
1) В течение 6 месяцев (n=6 мес) доходность портфеля на акции компании «Альфа» соответственно равна Чi
1 месяц =9,4%
2 месяц = 9,12%
3 месяц = 8,1%
4 месяц = 9,84%
5 месяц = 13,3%
6 месяц = 12,9%
2) Рыночная доходность всех акций на рынке за тот же период Чр соответственно равна:
1месяц = 15,5%
2 месяц = 15,0%
3 месяц = 15,7%
4 месяц = 16,1%
5 месяц = 16,5%
6 месяц = 14,98%
3Доходность по без рисковым ценным бумагам составляет Z=7,3%

Определить:
1) Среднюю рыночную доходность портфеля акций i-ой компании (Чi)

2) Среднюю рыночную доходность портфеля акций рынка в целом (Чр)

3) Величину фактического отклонения (вариацию) доходности портфеля i-той компании помесяцам (Чi - Чi).
4) Величину фактического отклонения (вариацию) доходности портфеля акций рынка в целом (Чi - Чр).
5) среднеквадратическое отклонение портфеля акций i-ой компании (σi2) за период «n».
6) Среднеквадратическое отклонение портфеля акций рынка в целом (σр2) за период «n».
7) Рассчитать бета-коэффициент (β). Оценить изменения в доходности акций i-ой компании в соответствии с динамикойрыночного дохода с помощью бета-коэффициента.
8) Рассчитать бета-коэффициент i-ой компании (βi).
9) Рассчитать ожидаемую среднюю ставку дохода (Чожидi) на ценные бумаги i-ой компании за «n» период.
10) n=6 мес. (Чi)
11) Определить меру отклонения от «истиной цены» акции за n=6 месяцев (αi).
12) Сделать выводы по составу портфеля ценных бумаг. На основе α-анализа, инвесторыформируют портфель ценных бумаг учитывая, если αi > 0, то действительная цена акции занижена и если α < 0 – действительная цена акции считается завышенной. Инвесторы выбирают при прочих равных условиях те акции, которые имеют положительные значения αi.

Решение:

1. Рассчитаем среднюю рыночную доходность портфеля акций компании «Альфа» (Чi)
= (9,4 +0,12+8,1+9,84+13,3+12,9) / 6 =62,66 / 6 = 4,4%
2. Рассчитаем среднюю рыночную доходность портфеля акций рынка в целом (Чр)
= (15,5 + 15,0 +15,7+16,1+16,5+14,98) / 6 = 93,78 / 6 = 15,63%
3. Рассчитаем величину фактического отклонения (вариации) доходности портфеля компании «Альфа» по месяцам :
1 месяц ;
2 месяц ;
3 месяц ;
4 месяц ;
5 месяц ;
6 месяц ;
.
4. Рассчитаем величину фактического отклонения (вариацию)доходности портфеля акций рынка в целом по месяцам .
1 месяц ;
2 месяц ;
3 месяц ;
4 месяц ;
5 месяц ;
6 месяц;
.
5. Рассчитаем среднеквадратическое отклонение портфеля акций компании «Альфа» (σi2) за 6 месяцев.
=((-1,34)2+(-1,62)2+(-2,64)2+ (-0,9)2+ (2,56)2+(2,16)2)) / 6 = (1,79+2,62+6,9+0,81+6,5+4,6) / 6 = 23,22 / 6 = 3,87
6. Рассчитаем среднеквадратическое отклонение портфеля акций рынкав целом (σр2) за 6 месяцев.
((-0,13)2+(-0,63)2+(0,07)2+(0,38)2+(0,422+(0,67)2) / 6= (0,01+0,39+0,49+0,14+0,18+0,44) / 6 = 1,65 / 6 = 0,27
7. Рассчитаем бета-коэффициент (β). Оценим изменения в доходности акций i-ой компании в соответствии с динамикой рыночного дохода с помощью бета-коэффициента.
-1,34*-0,13+-1,62*--0,63+ -2,64*0,07+(-0,9)*0,52+2,56*0,42+(2,16*(-0,67)0,24*6 =0,74+1,020+-0,184+-0,342+1,075+(-1,447)1,62 = -4,2421,62 = -2,637
8. Рассчитаем бета-коэффициент компании «Альфа» (βi).
9,4-8,1+0,12-8,1+8,1-8,1+9,84-8,1+13,3-8,1+(12,9-8,1)15,5-8,1+15,0-8,1+15,7-8,1+16,1-8,1+16,5-8,1+(14,96-8,1) = 1,3+(-7,98)+0+1,74+5,2+4,87,4+6,9+7,6+8+8,4+6,88 = 13,0452,78 = 0,24
9. Рассчитаем ожидаемую среднюю ставку дохода (Чожидi) на ценные бумаги i-ой компании за 6 месяцев.

10.Рассчитаем меру отклонения от «истиной цены» акций n=6 мес. (Чi)

Полученные данные сведем в таблицу 1:
Таблица 1
Период | (Чi) | (Чр) | (Чi -Чi). | (Чi -Чр) | (σi2) | (σр2) | (Чi -Чi)* (Чi Чр) | (Чi - Z) | (Чpi - Z) |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
1 месяц | 9,4 | 15,5 | 1,34 | -0,13 | 1,79 | 0,01 | 0,174 | 1,3 | 7,4 |
2 месяц | 0,12 | 15,0 | 1,62 | -0,63 | 2,62 |...
tracking img