ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ.
3.1, Анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов.
Рассчитывать количественные показатели эффективности в системе контроллинга необходимо для отображения изменений в реализации проекта в зависимости от изменений внешней и внутренней среды.
Такой расчет производится при планировании проекта (чтобы иметь параметры, к которым необходимостремиться при реализации проекта для успешного достижения целей)..
Также необходимо производиiь оценку эффективности проекта при выявлении каких-либо изменений в реализации проекта (чтобы знать какие последствия будут иметь эти изменения и выбрать правильную меру воздействия на ход реализации проекта для того, чтобы приблизить фактические параметры проекта к плановым).
; эффективности проекта.
Ключевое значениедля принятия решения о состоятельности
инвестиционного проекта имеет
оценка его коммерческой эффективности, которая включает в себя, как
минимум, два вида оценки.
"V ФищнсошлК сра/шм^кьнрсупъ проекта [финансовая оценка) -
анализируется платежеспособность проекта в ходе его реализации. V Эффективность проекта (экономическая оценка) - оценивается способность проекта обеспечить достаточный темпприроста вложенных
средств.
Наиболее часто исполкзуютеа пять основных методов оценки:
метод определение диетой тткущей стоимости (Net Present Value)
® метод расчета рентабельности инвестиций (Profitability index)
® метод расчета внутренней нормы прибыли (Internal Rate of Return)
метод расчета периода окупаемости (Payback Period)
i Чттьш ^приведенный эффект _ -NVR (от англ. Net Present Value)
показательопределяет сумму эффекта от реализации проекта.
Он основан на принципе демонтирования денежных потоков и позволяет оценивать инвестиционные проекты на основе сравнения величины исходных затрат и денежных поступлений, получаемых за прогнозный •период., Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента дисконтирования.
Если NVP-0 значит в случае принятияпроекта ценность компании (фирмы) не изменится, т. е, благосостояние ее владельцев останется на прежнем уровне и денежный поток будет достаточным только для возмещения авансированного капитала.
NVP>0 что в случае принятия проекта ценность фирмы увеличится и насколько возрастет стоимость активов инвестора от реализации данного проекта, поэтому предпочтение отдается проекту с наибольшей величиной
■VКоэффициент рентабельности инвестиций - PL (от англ. Profitability Index)- показывает, какую экономическую выгоду принесет инвестиционный проект на каждый затраченный рубль.
Проект принимается, если значение коэффициента рентабельности превышает 1.
Внутренняя норма прибыли —-IRR (от англ. Internal Rate of Return).
Это наиболее объективный показатель, так как он не зависит напрямую от коэффициентадисконтирование. На практике любое предприятие инвестиционной деятельности, в том числе и при покупке объектов недвижимости, использует различные источники. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми
ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения, т.е. несет некоторые расходы на поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительныйуровень этих расходов, называют ценой авансированного капитала СС.
1R.R и СС показывают ожидаемую доходность проекта и максимально
допустимый относительный уровень расходов, связанный с данным
проектом.
Например., если проект полностью финансируется за счет коммерческого кредита, то Ш11 показывает верхнюю границу процентной ставки по кредиту, превышение которого делает проект убыточным.
Такимобразом, экономический смысл IRR состоит в следующем:
приемлемым является тот проект, уровень доходности которого не ниже
стоимости используемого при этом капитала.
"V М&дш]1шт№ттт_т -MIRR (от англ.
Modidified internal Rat; of Return) используется при анализе и оценке эффективности проектов с неординарными денежными потоками, при которых показатель IRR...