Финансовый менеджмент

  • 11 дек. 2013 г.
  • 907 Слова
Ситуационная (практическая) часть:
Задание 1.
Как повлияют на стоимость заемных средств фирмы kd (1- T), ее обыкновенных акций ks и средневзвешенную стоимость капитала WACC следующие факторы?Отметьте знаками плюс, минус или нулем соответственно увеличение, уменьшение или незначительное влияние этих факторов.
Аргументировать свой ответ, при этом учесть, что в некоторых случаях однозначно верногоответа не существует:
kd (1- T) ks WACC
Ставка налога на прибыль снижается + 0 +
ЦБ увеличивает кредитные ставки + - -
Фирма использует больше заемных средств + 0 +
Коэффициент дивидендныхвыплат повышается 0 + +
Фирма решает удвоить количество капитала, которое она планировала привлечь в течение года 0 + +
Фирма распространяет свой бизнес в рискованную новую область + - +
Фондовый рынокобваливается, и цена акций фирмы падает вместе с другими активами 0 - -
Инвесторы становятся менее расположенные к риску 0 + +
Некоторые специалисты предлагают увеличить налоги за пользование природнымиресурсами, которые использует данная фирма + + +

Решение:
WACC рассчитывается по следующей формуле:
WACC = Ks * Ws + Kd * Wd * (1 - T)
где, Ks - Стоимость собственного капитала (%); Ws - Долясобственного капитала (в % (по балансу); Kd - Стоимость заемного капитала (%); Wd - Доля заемного капитала (в % (по балансу); T - Ставка налога на прибыль (в %).
WACC выражается процентной величиной.
При отсутствииналогов, стоимость капитала компании не зависит от структуры капитала (отношения собственного и заемного капитала). Поскольку налоговые системы зачастую позволяют производить налоговый вычет с уплаченныхпроцентов, то заёмное финансирование становится привлекательным (эффект Налогового щита).
Средневзвешенная стоимость капитала не является постоянной величиной, она меняется с течением времени, находясь под влияниеммногих факторов.
Одним из основных факторов является расширение объема новых инвестиций. Наращивание экономического потенциала коммерческой организации...
tracking img